“POSIBLES IMPACTOS DE LOS ARANCELES DEL SR. TRUMP”
El 2 de abril el anuncio de nuevos aranceles por parte del presidente Trump ha generado gran preocupación en los mercados financieros e inversores, debido a su magnitud y a la posibles repercusiones económicas y geopolíticas que implican.
La severidad de las medidas propuestas supera las expectativas del mercado y representan un desafío al sistema comercial y la globalización en décadas.
Como estimación de las principales conclusiones indicarían una escalada significativa en las tensiones comerciales globales, con consecuencias probables de mayor inflación, menor crecimiento económico global, aumento de volatilidad en los activos y una reevaluación de las estrategias de inversión.
Adjuntamos un resumen con las medidas aplicadas, posibles implicaciones y riesgos:
1. Magnitud de los aranceles:
– Impuesto base del 10% y aranceles recíprocos entre el 10% y el 49% dependiendo del país de aplicación, con entrada en vigor en el propio mes de abril. Los aranceles recíprocos argumentados por el Sr. Trump se basan en la propuesta de imponer el 50% de la tasa calculada como arancel, determinada por el déficit comercial de bienes de EE. UU, con cada país concreto y dividirlo por el total de importaciones de bienes de ese país.
– Por países: destacan los aplicados en Asia; Camboya (49%), Vietnam (46%), China (34%), India (26%), Corea del Sur (25%) y Japón (24%), siendo también afectados los principales países de la zona euro con aranceles del 20% para todos ellos. Destacan positivamente con un trato más favorables países como Brasil, Argentina, Australia, Reino Unido y Chile donde el arancel es el mínimo del 10%. México y Canadá por el momento se quedan fuera de la lista. Vea adjunto el gráfico de aplicación por países, al final de la página.
Además, se ha confirmado un arancel del 25% sobre las importaciones de automóviles, acero y aluminio. Las acciones de la Administración hasta la fecha elevarán la tasa arancelaría efectiva de EE. UU hasta más del 25%.
2. Implicaciones y riesgos de los aranceles:
– Supone un redireccionamiento de las cadenas de suministros, con una desaceleración de la globalización y la generación de nuevas alianzas regionales para favorecer el comercio internacional.
– Se estima que las medidas podrían elevar la inflación estadounidense y situarla entre el 3,5%-4% los próximos meses.
– Se estima una desaceleración del crecimiento global, con una afectación para EE. UU de una bajada del PIB de entre el 0,5-1%.
– Incremento como hemos visto en la volatilidad y caídas en los índices bursátiles y activos de riesgo.
– Impacto en los beneficios empresariales con un aumento de los costes laborales y de producción, así como un menor consumo y, por ende, menores ventas.
CONCLUSIONES
Aunque es pronto para definir las estrategias y tener con exactitud las afectaciones globales de estos nuevos aranceles, las medidas arancelarias de Trump representan un cambio de paradigma en el comercio global, con posibles efectos en la economía, la inflación y los mercados financieros, en un entorno de mayor riesgo e inestabilidad. Seguiremos pendiente de los próximos acontecimientos y posibles negociaciones entre países, donde una escala de tensiones y aranceles recíprocos son el principal riesgo para la economía global. A su vez, las diferentes medidas de política monetaria y fiscal aplicada por los diferentes bancos centrales y países, para tratar de frenar las pérdidas de aquellos sectores estratégicos más afectados.
Ante ello, en situaciones de estrés de mercado es importante no tomar decisiones emocionales que puedan alterar la rentabilidad objetivo de las carteras de inversión a largo plazo, ya vivimos episodios similares en la pandemia, las subidas de tipos de 2022 o la guerra de Ucrania. Por el momento, pensamos que es pronto para incrementar riesgos en las carteras de inversión por la poca visibilidad en las respuestas de los diferentes países y priorizamos la diversificación como primordial para intentar capear la volatilidad.